日期：2023-03-23 15:03:58瀏覽量：28567
雷賽步進(jìn)電機(jī)減速器運(yùn)動(dòng)控制核心部件和解決方案專家，重點(diǎn)布局高潛行業(yè)。公司1997年成立，聚焦運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域，布局控制器（PC-Based等）、步進(jìn)系統(tǒng)、伺服系統(tǒng)三大主業(yè)。公司持續(xù)高研發(fā)投入、深化技術(shù)營(yíng)銷，下游聚焦電子（占比39%）、機(jī)床（22%）等高潛行業(yè)，光伏行業(yè)開始布局。公司19年?duì)I收6.6億，15-19年CAGR近16%，歸母凈利潤(rùn)1.08億，CAGR近11%，毛利率持續(xù)穩(wěn)定在40%以上、19年ROE達(dá)18.3%。
步進(jìn)系統(tǒng)行業(yè)龍頭，產(chǎn)品推陳出新、鞏固龍頭地位。雷賽步進(jìn)電機(jī)減速器運(yùn)動(dòng)控制是工控自動(dòng)化行業(yè)的核心場(chǎng)景，步進(jìn)系統(tǒng)是低速工況的重要設(shè)備，19年行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模8.5億，格局以內(nèi)資品牌為主，雷賽步進(jìn)電機(jī)減速器智能市占率38%、是國(guó)內(nèi)龍頭，下游以電子、激光、雕刻、紡織等行業(yè)為主，覆蓋藍(lán)思、大族等大客戶。受益電子行業(yè)高景氣、及公司步進(jìn)產(chǎn)品的不斷迭代升級(jí)，未來龍頭地位有望繼續(xù)鞏固、步進(jìn)業(yè)務(wù)有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
PC-based控制器空間廣闊，先發(fā)布局引領(lǐng)進(jìn)口替代。通用運(yùn)動(dòng)控制器是運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)的“大腦”，18年市場(chǎng)空間6.4億，通常有PLC、嵌入式控制器、PC-based控制卡三類，PC-based就散能力強(qiáng)、通用型強(qiáng)，空間廣闊；格局方面通用運(yùn)動(dòng)控制器以內(nèi)資固高（44%）、雷賽（16%）為主，PC-based控制卡以外資畢孚、研華份額最高。雷賽控制產(chǎn)品堅(jiān)持總線化戰(zhàn)略，向高端制造業(yè)邁進(jìn)，下游覆蓋電子制造、工業(yè)機(jī)器人等行業(yè)，知名客戶包括舜宇光學(xué)、富士康、比亞迪供應(yīng)鏈、大族激光等，未來行業(yè)增長(zhǎng)、進(jìn)口替代空間大。
